Технологии: инвесторы заподозрили ИИ-компании в махинациях

Инвесторы требуют пересмотра моделей финансирования и оценки рисков ИИ, а также разработки эффективных механизмов контроля и регулирования отрасли.

В последние годы индустрия искусственного интеллекта (ИИ) переживает период беспрецедентного роста, однако некоторые ведущие мировые финансовые институты выражают растущую обеспокоенность по поводу колоссальных затрат на развитие ИИ-инфраструктуры. Аналитики отмечают, что недавние волатильные колебания цен на акции могут свидетельствовать о снижении доверия инвесторов и возрастающем риске масштабного краха, что ставит под сомнение устойчивость текущей модели финансирования ИИ-стартапов.

Многочисленные сделки на сотни миллиардов долларов, заключённые технологическими компаниями в 2025 году, подвергают сомнению их экономическую целесообразность. Несмотря на краткосрочные выгоды для участников этих соглашений, акции таких компаний, как OpenAI, Nvidia, Microsoft, Anthropic и другие ИИ-ориентированные компании, демонстрируют значительный рост, что вызывает подозрения в существовании негласного сговора. Эти колебания могут быть интерпретированы как признаки потенциального пузыря, формирующегося в результате спекулятивных инвестиций в область ИИ.

В контексте текущих экономических условий и неопределённости относительно сроков и механизмов монетизации ИИ-технологий, инвесторы всё чаще требуют более прозрачного и обоснованного подхода к оценке капитализации компаний, работающих в этой сфере. Это подчёркивает необходимость пересмотра текущих моделей финансирования и оценки рисков, связанных с инвестициями в ИИ, а также разработки более эффективных механизмов контроля и регулирования данной отрасли.

Финансовые аналитики всё чаще высказывают серьёзную обеспокоенность.

«Мы наблюдаем расширение экосистемы за счёт включения компаний с более слабым балансом, таких как Oracle и CoreWeave, с ростом задолженности, а также более взаимосвязанных и цикличных отношений доходов, — заявил представитель Morgan Stanley. — Эта взаимосвязь между игроками создаёт системный риск».

Лишь Nvidia уже заработала реальные деньги на продаже своих ИИ-ускорителей, большинству других компаний в этой сфере ещё предстоит получить хоть какую-то прибыль. Но даже Nvidia не застрахована от падения доверия инвесторов. Несмотря на недавние оптимистичные отчёты Nvidia о доходах, цена её акций упала на несколько процентов за последние дни и потеряла более 10 процентов с начала месяца.

Microsoft, Amazon, Meta✴ и Google могут, по крайней мере, рассчитывать на высокую прибыль от своих текущих бизнесов, но многие компании-партнёры этой возможности лишены. Сообщается, что в сентябре Oracle продала государственные облигации на $18 млрд и дополнительно взяла банковский кредит в размере $38 млрд на дальнейшие капитальные вложения. С момента рекордного максимума в сентябре акции компании упали более чем на треть.

Инвесторы ожидают увидеть отдачу от своих вложений в искусственный интеллект. По мере того как ажиотаж вокруг ИИ снижается, они стремятся убедиться в том, что их инвестиции принесут доход. Возможно, именно это подталкивает ИИ-компании к дополнительным заимствованиям: они стремятся ускорить свои разработки, чтобы продемонстрировать прибыль в более короткие сроки.

«Когда компании, которым не нужны заимствования, берут займы для инвестиций, это устанавливает планку для окупаемости этих инвестиций, — пояснил руководитель отдела макроэкономической стратегии рынков BNY Боб Сэвидж (Bob Savage). — Мы находимся в фазе “покажите мне деньги”».

Тем не менее, нет оснований полагать, что пузырь ИИ скоро лопнет. Основная часть затрат по-прежнему покрывается за счёт денежных потоков, а потому инвесторы пока могут не беспокоиться. Однако если некоторые крупные инвестиции не принесут значительной прибыли, инвесторы начнут оказывать давление на ИИ-компании, требуя от них продемонстрировать финансовые результаты.

Источник: tomshardware.com

Понравилась ли Вам статья?