Стоимость ИИ постоянно растёт

Компании сейчас активно интересуются искусственным интеллектом (ИИ), ожидая увеличения спроса на эту технологию в будущем.

За последние пять лет ведущие американские компании, занимающиеся развитием инфраструктуры для искусственного интеллекта (ИИ), значительно увеличили свою совокупную долговую нагрузку, которая, по данным агентства Bloomberg, достигла прироста в размере около 350 миллиардов долларов. В эту группу входят такие технологические гиганты, как Alphabet, Amazon, Meta*, Microsoft и Oracle, которые выступают ключевыми инвесторами в создание новых дата-центров, предназначенных для обучения и функционирования ИИ-моделей.

Основной причиной столь значительного увеличения долговых обязательств является беспрецедентный уровень капитальных вложений в модернизацию и расширение вычислительных мощностей. Современные дата-центры для ИИ характеризуются значительно более высокой стоимостью по сравнению с традиционными инфраструктурными решениями. Они требуют установки тысяч специализированных ускорителей, а также внедрения более мощных систем электроснабжения и охлаждения, что существенно увеличивает капитальные затраты.

Несмотря на то, что текущие операционные расходы на обслуживание этих дата-центров остаются относительно низкими для большинства компаний, их динамика свидетельствует о быстром росте. В 2022 году совокупные затраты пяти крупнейших компаний на выплату процентов составили более 10 миллиардов долларов, что более чем вдвое превышает аналогичный показатель 2019 года. Финансовое положение компаний варьируется: Alphabet сохраняет высокий уровень свободного денежного потока, в то время как у Amazon по итогам квартала, завершившегося 31 марта, наблюдается отрицательный свободный денежный поток. Oracle также столкнулась с усилением долговой нагрузки, что привело к понижению её кредитного рейтинга международным рейтинговым агентством S&P Global Ratings до самой низкой инвестиционной ступени.

Гил Лурия, директор по исследованиям инвестиционной компании DA Davidson & Co., специализирующейся на анализе технологического сектора, отмечает, что бизнес крупнейших разработчиков программного обеспечения претерпевает значительные изменения. В прошлом такие компании нуждались в сравнительно небольших капитальных вложениях, однако переход к облачным вычислениям, а затем и к развитию искусственного интеллекта сделал строительство серверной инфраструктуры одним из ключевых направлений расходов. Это, по словам Лурии, привело к заметному снижению свободного денежного потока многих корпораций.

Руководители ведущих компаний, напротив, выражают уверенность в окупаемости текущих инвестиций. Энди Джесси, генеральный директор Amazon, заявил, что значительная часть новых мощностей Amazon Web Services уже обеспечена обязательствами клиентов. Марк Цукерберг также подчеркнул, что спрос на вычислительные ресурсы для ИИ продолжает превышать предложение, что обуславливает необходимость дальнейшего расширения инфраструктуры.

Однако опасения начинают высказывать не только инвесторы фондового рынка, но и рынок корпоративных облигаций. По данным Bloomberg, размещение облигаций Amazon на сумму 25 миллиардов долларов на текущей неделе встретило заметно более сдержанный спрос по сравнению с ожиданиями.

Специалисты по кредитным рискам также выражают скептицизм относительно сроков окупаемости текущих инвестиций. Джейсон Помпеи, аналитик международного рейтингового агентства Fitch Ratings, отметил, что на данный момент невозможно с уверенностью предсказать, смогут ли компании, такие как Amazon, Google, Microsoft и Meta*, получить ожидаемую отдачу от своих инвестиций. По его мнению, текущий ажиотаж вокруг ИИ во многом обусловлен ожиданиями будущего роста рынка.

Прогнозируется, что в 2026 году ведущие гиперскейлеры намерены направить до 725 миллиардов долларов на строительство дата-центров и приобретение ускорителей NVIDIA. На данный момент финансовое положение этих компаний остается устойчивым, однако история компании Intel служит напоминанием о том, что даже лидеры технологического рынка могут столкнуться с серьезными финансовыми трудностями, если крупные заимствования сочетаются с неудачными стратегическими решениями и неблагоприятными изменениями рыночной конъюнктуры.

* Деятельность организации «Компания Meta (социальные сети Instagram и Facebook)» признана экстремистской и запрещена в РФ

Источники: Los Angeles Times

Понравилась ли Вам статья?